美联储降息步伐：鲍威尔与“鸽派”阵营的微妙关系
元描述： 美联储主席鲍威尔对未来降息步伐的态度引发市场猜测，本文深入分析鲍威尔与美联储内部“鸽派”阵营的关系，探讨其对未来货币政策方向的影响。
引言： 随着美联储9月降息几成定局，市场关注点逐渐转向未来降息步伐。而美联储主席鲍威尔在内部究竟持何种立场，成为投资者关注的焦点。上周杰克逊霍尔年会上，多位美联储决策者呼吁“循序渐进”降息，但鲍威尔却对此语焉不详。这引发市场猜测：鲍威尔是否比其同僚更倾向于激进降息？本文将深入分析鲍威尔与美联储内部“鸽派”阵营的关系，探讨其对未来货币政策方向的影响。
美联储内部的“鸽派”之声
上周，在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上，不少美联储决策者表达了“循序渐进”降息的观点。他们认为，鉴于通胀尚未完全降温至2%的目标，即使劳动力市场出现一定程度的疲软，但大范围裁员尚未出现，美联储无需采取激进的宽松措施。
然而，利率市场却传递出不同的信号。利率掉期市场数据显示，交易员们预计美联储将在年内至少降息100个基点，这意味着至少有一次会议将直降50个基点！这与美联储官员的“循序渐进”论调明显背离。
德意志银行资深美国经济学家Brett Ryan表示：“‘循序渐进’、‘小心谨慎’——这些都是决策者们在调整政策时常用的字眼。他们希望采取一种较为缓慢的策略。”
鲍威尔的“沉默”与“鸽派”的“唱反调”
在“循序渐进”的“大合唱”中，鲍威尔似乎并不在列。这位美联储主席一直致力于在压低通胀的同时，不给就业市场造成严重冲击。在上周备受关注的杰克逊霍尔年会演讲中，鲍威尔对9月之后美联储的行动快慢只字未提。
一些业内人士认为，相比其他美联储官员，鲍威尔似乎更倾向于在就业形势恶化的情况下采取更激进的措施。
“我们将尽一切努力支撑强劲的劳动力市场，我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，”鲍威尔在上周五表示。
就业市场：美联储内部“鸽派”担忧的焦点
美国7月失业率意外上升至4.3%，引发了美联储内部“鸽派”人物对就业市场的担忧。虽然雇主尚未大规模解雇员工，但招聘步伐已经明显放缓。鲍威尔和他的同事们一直认为，火热的就业市场推动薪资上涨，刺激了消费能力和通货膨胀。但鲍威尔近期已明确表示，这种效应已消失。
EY-Parthenon经济学家Gregory Daco和Lydia Boussour表示：“鲍威尔似乎比他的同僚更加鸽派，不过除非未来几周劳动力状况严重恶化，否则我们仍然预计多数决策者会倾向于9月降息25个基点。”
纽约联储主席的立场：值得关注的“鸽派”信号？
除了鲍威尔外，纽约联储主席威廉姆斯也是美联储内部的实权人物，其立场同样值得关注。
最新公布的美联储贴现率会议纪要显示，芝加哥联储和纽约联储的董事会成员在7月份就投票赞成将贴现率下调25个基点。由于贴现率会议纪要往往可以提供有关美联储货币政策方向的线索，一些评论家推断，这意味着纽约联储主席可能在7月份就已支持美联储尽早降低利率。
然而，“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos对此观点并不认同。他指出，纽约联储董事会投票改变贴现率可能会引发外界误解，因此纽约联储的领导层决定，为了避免传达有关主席政策观点的信息，主席将在设定贴现率建议的过程中“弃权”。
威廉姆斯与鲍威尔的“同盟”？
尽管威廉姆斯本人可能没有参与纽约联储支持下调贴现率的决策，但美国联邦储备系统中最重要的储备银行内部如今相对鸽派的倾向，是否会影响到威廉姆斯的意见，仍然值得人们留意。
在过去几年里，威廉姆斯和鲍威尔的立场观点一直极为接近。如果这两人已经站在了美联储内部的“鸽派”阵营，那么这对于未来几年美联储决策的走向将具有重大的指示性意义。
结语：
美联储内部对降息步伐的观点存在分歧。尽管“循序渐进”的观点占据主流，但鲍威尔和威廉姆斯等“鸽派”人物的存在，为未来货币政策走向增添了不确定性。未来几周，劳动力市场状况将成为影响美联储决策的关键因素。投资者需密切关注鲍威尔和其他美联储官员的言论和行动，以便更好地把握市场走向。
常见问题解答：
- 美联储内部为什么会出现“鸽派”和“鹰派”之争？
美联储内部的“鸽派”和“鹰派”之争主要源于对通货膨胀和经济增长之间平衡的看法不同。“鸽派”更倾向于降息以刺激经济增长，而“鹰派”则更关注通货膨胀的控制。
- 鲍威尔是否比其他美联储官员更倾向于降息？
鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言语焉不详，没有明确给出未来降息步伐的信号，这让市场对他的立场产生了猜测。一些业内人士认为，鲍威尔可能比其他美联储官员更倾向于在就业形势恶化的情况下采取更激进的降息措施。
- 纽约联储主席威廉姆斯对未来降息的态度如何？
最新公布的美联储贴现率会议纪要显示，纽约联储董事会成员在7月份投票支持下调贴现率。这被一些评论家解读为威廉姆斯可能支持美联储尽早降息。
- 美联储内部“鸽派”阵营对未来货币政策的影响有多大？
如果鲍威尔和威廉姆斯等“鸽派”人物在美联储内部占据主导地位，那么未来几年美联储可能会采取更加宽松的货币政策。
- 投资者应该如何应对未来美联储的政策变化？
投资者应该密切关注美联储官员的言论和行动，了解他们对经济状况和货币政策的看法。同时，也要关注关键经济数据的变化，以便更准确地把握市场走向。
- 未来美联储降息的步伐会如何？
目前市场普遍预计美联储将在9月降息25个基点，但未来降息的步伐将取决于经济数据的变化和美联储官员的立场。投资者应该保持谨慎，密切关注市场动态。
